La capitalización de mercado de AMTD Digital se dispara de $ 1 mil millones a $ 400 mil millones: ¿Qué es y quién está detrás?

¿Qué demonios es AMTD Digital y quién está detrás?

Esa es la pregunta que se hacen muchos inversores después de que una empresa desconocida de Hong Kong lograra unirse a las filas de las megacaps globales por valor de alrededor de medio billón de dólares el martes.

Comenzó cuando el American Depository Share (ADS) con el código de cotización HKD abrió una brecha, saltando un 25% sobre el precio de cierre anterior justo cuando comenzó la negociación antes de alcanzar un máximo intradiario de $ 2,555.

En su apogeo, su valor se triplicó con creces y alcanzó una capitalización de mercado de más de 450.000 millones de dólares, más de Facebook la matriz Meta o el gigante minorista chino en línea Alibaba.

Y lo hizo sobre un volumen diario de apenas 350.500 acciones, según datos de yahoo Finance, su nivel más bajo desde que comenzaron a cotizarse los ADS y muy por debajo de los 1,2 millones que se habían negociado en promedio.

Incluso si ahora ha perdido una cuarta parte de su valor el miércoles, todavía vale alrededor de $ 240 mil millones, lo que lo hace más valioso que Toyota, NikeMcDonald’s o Walt Disney.

No hace falta decir que este fue un desempeño impresionante para una empresa que vendió 16 millones de acciones a $ 7.80 cada una a mediados de julio, lo que le dio una capitalización de mercado de alrededor de $ 1 mil millones.

¿Qué hay detrás de la oleada?

Aparentemente no hay justificación alguna para ese tipo de capitalización de mercado.

El total de activos generadores de ingresos en su balance apenas superó la marca de $ 400 millones a partir de marzo de acuerdo con los archivos de la SECun pececillo en el mundo de las altas finanzas. Fortuna trató de comunicarse con la empresa, pero los correos electrónicos y las llamadas no fueron respondidas de inmediato.

una mirada a su sitio web revela poco de su modelo de negocio. Su breve video de presentación corporativa de un minuto de duración promociona a la empresa como una “plataforma de soluciones digitales de ventanilla única en Asia y un reactor de fusión para los mejores emprendedores e ideas en la era digital” utilizando un distintivo Guerra de las Galaxias–como estética.

Una mirada más profunda a su prospecto presentado ante la SEC revela lo que eso significa.

AMTD Digital básicamente vende una especie de membresía de club a sus “Soluciones de ecosistemas SpiderNet”, que afirman brindar beneficios al conectar empresas entre sí. Esto constituye la mayor parte de sus $25 millones en ingresos anuales generados en el año fiscal que finalizó en abril de 2021.

De manera bastante inusual, sus ganancias antes de impuestos durante los últimos tres años han sido consistentemente más altas que su línea superior gracias a las ganancias contables de valor razonable en sus intereses económicos en compañías como Appier, DayDayCook, WeDoctor y cinco fintech asiáticas.

La matriz de la empresa es AMTD Group, un conglomerado de Hong Kong que enumera la banca de inversión, los servicios hoteleros, la educación premium y los medios y el entretenimiento como sus competencias principales. También tiene otra subsidiaria, AMTD IDEA, que también cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York, aunque tiene un valor de solo $ 14 mil millones.

“Volatilidad significativa”

No está claro por qué exactamente AMTD Digital cotiza en los EE. UU., ya que advirtió de inmediato a los inversores en su prospecto de venta de acciones que eventualmente podría verse obligado a retirarse de la lista según las reglas de la SEC.

Esto se debe a que la burocracia establecida por Beijing actualmente impide que su auditor chino sea inspeccionado por la Junta de Supervisión de Contabilidad de Empresas Públicas de EE. UU. establecida en virtud de la Ley Sarbanes-Oxley.

Esta ha sido una fuente constante de frustración para inversores en muchas acciones chinas. Si EE. UU. y China no logran llegar a un acuerdo, aproximadamente 261 empresas chinas que cotizan en EE. UU. con un valor de mercado combinado de $ 1,3 billones se enfrentan a la exclusión de la lista.

Presidente y CEO de la empresa matriz AMDD Group, calvin choidejó su trabajo como director general en UBS para hacerse cargo.

Su historia capitalista y su distinción como Joven Líder Global con el Foro Económico Mundial no le impiden ensalzando las fortalezas del Partido Comunista de China continentalo celebrando la “gloria y el sueño del Gran Rejuvenecimiento de la nación china” un siglo después de su fundación.

A pesar de contar con un vicepresidente ejecutivo con un historial de lucha contra la corrupción y vínculos con Carrie Lam, el anterior procónsul de Beijing en Hong Kong, el propio Choi es, sin embargo, supuestamente siendo objeto de una prohibición de la industria de dos años por el regulador de valores de la ciudad después de que el inversionista China Minsheng Investment Group acusara a Choi de irregularidades.

“Algunos proyectos [undertaken with funds from CMIG] en realidad ganó dinero, pero no nos dio las ganancias”, dijo un alto ejecutivo de la compañía. le dijo a China Caixín en octubre de 2020. “Algunos tuvieron pérdidas, pero no sabemos si realmente invirtió o malversó el dinero”.

Una anomalía sísmica

En el mundo del análisis fundamental, donde las empresas se valoran en función de sus flujos de efectivo futuros, la capitalización de mercado alucinante de AMTD Digital es el tipo de anomalía sísmica en el sistema financiero que, estadísticamente hablando, solo debería ocurrir una vez cada cien años.

Incluso AMTD Digital parece no saber por qué ahora es tan valioso. Usando un carta de agradecimiento a sus nuevos accionistas como una oportunidad, afirmó que también estaba desconcertado por el desempeño de sus acciones.

“Durante el período transcurrido desde nuestra oferta pública inicial, la Compañía notó una volatilidad significativa en el precio de nuestros ADS y también observó un volumen de negociación muy activo”, escribió el martes. “Hasta donde sabemos, no hay circunstancias materiales, eventos ni otros asuntos relacionados con el negocio y las actividades operativas de nuestra Compañía desde la fecha de la oferta pública inicial”.

Con ese tipo de salto, no sorprende que los permabears emergieran de su sueño. El destacado vendedor en corto Jim Chanos preguntó si “todos vamos a ignorar los 400 mil millones de existencias de memes en la sala”, mientras que Nate Anderson, de Hindenburg Research, calificó a su propietario controlador AMTD Group de “incompleto”.

Coincidentemente, llegó el mismo día en que el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, elogió el vigésimo aniversario de la ley Sarbanes-Oxley destinada a restaurar la confianza en los mercados de capital de Estados Unidos luego de los escándalos de fraude contable que estafaron a los inversionistas en Enron y WorldCom.

El período previo provocó dolorosos recuerdos de la fatídica decisión de Robinhood de eliminar la capacidad de inversores minoristas colocarán órdenes de compra en la cadena minorista GameStopvisto como una decisión para proteger un puñado de fondos de cobertura bajo el agua en las mismas acciones.

“Entonces, ¿por qué no se eliminó el botón de compra para HKD? ¿Porque el comercio minorista no estaba detrás de eso? respondió uno Gorjeo usuario a Gensler el martes. “Mercado de valores fraudulento de verdad. Eres inútil.”

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